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2．即使预期经济影响超SARS，市场调整幅度未必超SARS。经济预期下修，A股市场需要调整多少，我们认为补跌幅度一个值得参考的数据是恒生中国企业指数，考察其和上证从最高点下行幅度，恒生中国企业指数从高点调整幅度约11%，节前上证指数从高点已经调整4.82%，从这个角度看A股确实还有一定的补跌需求。

产成品之间的贸易，占全世界货物贸易的比例，一般达到70%左右。到2010年的时候，整个世界的总贸易额里面，40%是产成品，60%的贸易量是中间品的贸易，是零部件、原材料各种中间品的贸易。又过了七、八年，到了去年，如果再根据去年总贸易量里面的品种进行测度一下的话，贸易量中的70%以上是零部件、原材料的中间品。

据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块本周多数上涨。房地产、医疗保健、主要消费等领涨。苹果（AAPL）于周四盘中成为首家市值超过万亿美元的上市公司。该公司周二盘后公布的第三季度财报优于市场预估，周三、周四、周五股价分别上涨5.89%、2.86%和0.29%，不断刷新历史新高，带动科技股人气回升。投资者对“FANG”的担忧获得一定纾解。

五、对今珠公司股权结构的拔露前后矛盾54号公告披露，今珠公司股东为自然人许可和陈玉鸾，各持有该公司50%股权，许可为今珠公司实际控制人，而海印股份2019年6月22日发布的《关于深圳证券交易所对本公司关注函的回复公告》（公告编号2019-59号，以下简称59号公告）披露，今珠公司股权为许启太及研发团队所实际持有；今珠公司股东已变更为许可和郦福妹，均为代持人，54号公告与59号公告披露的相关内容存在矛盾。

蔚来汽车第三季度毛利率为-12.1%，第二季度为-33.4%，去年同期为-7.9%。毛利率环比的大幅改进，主要受电动车毛利率大幅改进的推动。蔚来汽车第三季度研发支出为10.232亿元（约合1.432亿美元），与去年同期持平，较上一季度下降21.3%。不包括股权奖励支出（不按照美国通用会计准则），研发支出为10.036亿元（约合1.404亿美元），较去年同期增长5.9%，较上一季度增长21.7%。

第三，城镇化。中国有 6 亿农民，美国是 300 万农民。即使把农民工去掉，中国还有 3 亿农民。这说明中国的农民低效率。怎么样才能不低效率呢？农民进城，然后农村发展大规模现代化农业。小农经济是没有竞争力的，所以我们要城镇化。这是中国最重要的改革之一。